交银大佬点评美股交银大佬点评：交银海外互联基金经理蔡正：科技板块早期遭遇风采

交通银行大咖点评：

交银海外互联网基金经理蔡正：科技板块前期风格发生变化，基本面将长期保持不变。

6月9日和12日两天，美股科技板块经历深度调整。相对靓丽的“FAANG”蓝筹科技股组合（Facebook、苹果、亚马逊、Netflix、谷歌）迅速下跌。拖累其他互联网相关股和中概股。与此同时，科技板块成分股较少的标普500指数和道琼斯指数也没有太大调整。道琼斯指数也在 6 月 9 日创下历史新高。我们对该科技板块调整的看法如下：

1. 短期估值调整是由市场风格的变化而非经济或公司基本面的变化驱动的。

首先美股科技板块，从不同板块来看美股科技板块，此次美股的调整集中在科技和医药板块。美国股市的另一部分，如金融和能源板块，上涨较快，尤其是金融板块，属于强周期性板块。这反映了美国经济本身。没有发生问题。二是美股调整，美债收益率也上涨，反映债券投资者也认为无需增发债券对冲，表明当前美市不存在系统性风险。第三，被普遍视为避险品种的黄金继续下跌，再次表明国际金融市场不存在避险情绪。这一大类资产的变化组合，更类似于2016年第四季度“特朗普交易”的启动期，是长期风格变化带来的估值调整。美股长期牛市，不是经济或公司基本面的变化。.

2. 中期内，科技板块仍是美股的主导板块，中概股是中国新兴产业中最看好的公司。

短期市场风格变化只会影响股票估值和股价，而不是企业盈利增长，因此不会改变相应标的的中期价值。价值投资之王沃伦·巴菲特近期持续增持苹果，暗示科技板块仍是美股的主导板块，因为它在提供最优质的制造和软件方面具有长期价值产品走向世界。美股科技板块中的中概股重点关注中国新兴产业中最有前景、最优质、最符合国际一线公司的公司。在国内新兴产业目标不断被金融去杠杆监管打压的背景下，国际一线企业的发展潜力和股价空间将不断提升。因此，中期内，我们仍看好美股科技板块。

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