为什么说比特币期货打破了比特币泡沫？

12月11日，CBOE率先推出比特币期货合约XBT。 “这些衍生品是真正的游戏规则改变者，将彻底改变传统金融领域并增加对加密货币的接受度。未来 10 年，加密货币市场涉及的资产和货币将呈爆炸式增长”，CBOE Global 市场首席运营官这样评价比特币期货的重要性。

上线首日的火爆场面，似乎验证了人们此前的预期。由于上涨速度远超预期且波动较大，当天触发熔断3次，收于18545美元，涨幅近20%。首日交易量超过4100份，流量过大甚至导致CBOE网站崩溃。与此同时，比特币现货价格逼近1.8万美元比特币期货被骗，12月初累计涨幅近79%，创四年来最大涨幅。

18日，芝商所正式上线比特币期货交易，开盘价突破2万美元。

但狂欢过后，往往会迎来无限的荒废。当时很多人没有想到的是，在刚刚过去的 12 月 17 日比特币期货被骗，比特币的现货价格已经触及 19142 美元的历史高点。

2018年，比特币价格开始瀑布式下跌，现货和期货交易量均大幅下滑：现货交易量缩水80%以上，CBOE比特币期货合约产品交易量没有超过 10%。一亿美元。

2018 年 12 月 17 日，在触及最高点 19,142 美元整整一年后，比特币价格仅为 3,280 美元，跌幅超过 83%。

比特币期货合约的上市时间与比特币价格创历史新高的时间高度吻合，这很难用巧合两个词来形容。

比特币期货合约遏制了乐观主义者的“信徒市场”

很多人早就认识到，期货的最大价值在于价值（价格）发现和风险对冲。虽然波动性是交易世界的本质，但期货可以逐渐将超出当前价值的投资对象恢复到其价值，双向交易市场也让投资者有更多的投资选择。

但在比特币期货市场，这似乎不太明显。

2018 年，Shaen Corbet 等人。研究了比特币期货合约的影响，发现比特币期货市场增加了比特币价格的波动。研究结果显示，自 2017 年 11 月 29 日（比特币期货宣布上线前两天）以来，比特币价格波动幅度明显加大，价格收益分布也发生了明显变化。此外，比特币期货市场的价格发现功能明显弱于现货市场，这与很多人的感觉截然相反。

比特币期货合约与现货价格发现功能对比